野马撸

上述股份行人士向记者表示，去年市场资金较为紧张，银行贷款都很谨慎，部分企业在资金上的压力很大，对企业的硬实力和融资能力是一种考验。“有的企业发展过于依赖银行贷款，盈利能力不强，就出现一些问题。”对于应收账款的看法，该股份行人士称：“应收账款占比过高通常情况下的财务解读是加大了赊销，对提升利润有所帮助。但是，应收账款可能面临回收款项的问题，占用资金对企业来说也并不是一件好事。”

非常荣幸今天晚上有这样一个机会，跟各位分享我对《渐行渐近的金融周期》这本书的思考。这一次我想结合最新的形势发展讲一讲我的体会，所以题目是《反思去杠杆：为谁去、怎么去》，但是我是以这本书为框架来谈去杠杆的问题。宏观杠杆率：次贷危机后美国下降，中国大幅上升

截至2018年底，伟禄集团报告的资产净值为29.32亿美元。如果我们以总估值16.32亿美元（而不是资产负债表上的77.61亿美元）重新报告观澜和光明地产，公司的净资产价值将为-31.96亿美元。5.3 估值：破产毫无疑问，伟禄集团的财务报表存在严重的欺诈性，根本不需要进行估值分析。由于公司各部门均无法产生任何有意义的收入，因此伟禄集团可能无法维持其利息支付。把少数股东都抢了，林能拯救伟禄集团吗？我们怀疑，等待公司的唯一命运就是破产。

第二，房价不跌，难以去杠杆。资产端不调整，仅仅是负债调整端，融资紧缩更多伤害非地产实体部门，需要长效机制降低地产的金融属性。我们最近看到一些政策，金融政策、货币政策有一些微调，但是房地产的调控力度在加大，这就是政府部门认识到了房地产必须要调。过去一年如果说去杠杆有什么偏差，我认为一个偏差就是房地产。如果说房地产价格下跌了，现在货币放松的力度就会更大，货币放松力度大了，实体行业的债务压力就小了。

8月末人民币存款余额175.24万亿元，同比增长8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和0.7个百分点。当月人民币存款增加1.09万亿元，同比少增2729亿元。这与M2变动基本吻合。进一步看，8月份住户存款增加3463亿元，非金融企业存款增加6139亿元，财政性存款增加850亿元。

这些变化也体现在社融存量变动上，初步统计，8月末社会融资规模存量为188.8万亿元，同比增长10.1%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为130.38万亿元，同比增长12.9%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.49万亿元，同比下降0.1%；委托贷款余额为12.95万亿元，同比下降6.2%；信托贷款余额为8.17万亿元，同比增长4.4%；未贴现的银行承兑汇票余额为3.82万亿元，同比下降11%；企业债券余额为19.51万亿元，同比增长8.3%；非金融企业境内股票余额为6.93万亿元，同比增长9.6%。